王静文(中国民生银行谈论院宏不雅谈论中心主任)

　　10月18日，国度统计局发布了最新一期宏不雅经济数据。其中，三季度GDP同比增长4.6%，略低于二季度的4.7%，但略高于市集预期的4.5%，计谋无疑贯通了首要托底作用。跟着计谋效应抓续开释，鼓舞经济进取向好的积极要素在蕴蓄增多。

　　实质上，9月份阅历了两轮计谋影响。第一轮来自原有计谋的延续。7月份，揣度部门下发《对于加力支抓大畛域建造更新和消耗品以旧换新的几许秩序》，安排3000亿元傍边超永恒格番邦债支抓“两新”计谋的落实，各地也加速出台细目。跟着资金陆续到位，9月消耗、坐褥和投资齐赢得了角落改善。

　　从消耗方面看，9月社会消耗品零卖总和同比增长3.2%，较上月加速1.1个百分点，好于市集预期，主要由于耐用品销售在以旧换新计谋的鼓舞下彰着反弹。如家用电器和音像器材类消耗从上月的3.4%升至20.5%，汽车消耗从-7.3%升至0.4%开心播播网，产品类消耗从-3.7%升至0.4%，文化办公用品类消耗从-1.9%升至10.0%。

　　从坐褥方面看，9月工业加多值同比增长5.4%，比上月加速0.9个百分点，死心了此前贯穿4个月放缓的方位。国度统计局极端指出，在大畛域建造更新计谋带动下，前三季度船舶及关系安设制造、播送电视建造制造、通讯建造制造同比增长20.5%、19.8%、12.9%，为工业加多值增速回升作出积极孝顺。

　　从投资方面看，前三季度固定钞票投资累计同比增长3.4%，与1-8月累计增速抓平，相似好于市集预期。受益于“两新”计谋的制造业投资同比增长9.2%，较1-8月加速0.1个百分点；建造器具购置投资同比增长16.4%，拉动沿途投资增长2.1个百分点，孝顺率超过60%。

　　不外，从其他筹谋来看，经济中仍然存在有用需求不及和预期偏弱压力，汇聚贯通为9月CPI和PPI双双走弱、出口增速放缓，以及社会融资需求低迷等方面，因此，9月下旬以来，中央条目“正视不毛、强硬信心，切实增强作念好经济使命的遭殃感和弥留感”，“有用落实存量计谋，加力推出增量计谋，进一步提高计谋秩序的针对性、有用性，奋发完周到年经济社会发展标的任务”。

　　与此前比较，本轮计谋力度彰着加码、节拍彰着加速、畛域彰着加大。先是监管部门通过降准、降息、降存量房贷利率和首付比、提振成本市集等秩序，在提振信心、扭转预期方面贯通了积极作用。紧接着，配套计谋合座跟进，国度发展改良委、财政部、住建部等部委轮替起原，加大宏不雅计谋逆周期调遣力度，进一步夯实经济基本面，以最终酿成良性增长轮回。

　　由于存在传导时滞，本轮计谋对于宏不雅经济的提振尚未足够体当今数据上，但在改善市集预期和提高市集活跃度方面赫然还是贯通出积极作用。

　　一方面，凭据统计局对10万家大型企业进行的策动拜谒，其中预期四季度策动景况乐不雅的畛域以上工业企业占比环比提高1.3个百分点，同比提高0.9个百分点。一些要点监测的企业策动景况，不管是传统行业照旧新兴行业，景气度齐有彰着提高。这些情况反馈出市集预期照委果积极改善。

　　另一方面，金融市集也有积极反应。股票市集还是方位出现扭转，8月份沪深股市成交量着落15.3%，9月份成交量大幅增长32.7%。房地产的市集交游趋于活跃，销售面积、销售金额累计降幅还是收窄。凭据国度统计局对70个大中城市房地产斥地企业和中介机构的月度问卷拜谒，9月份暗示策动乐不雅的新址从业东谈主员占比较上个月提高10个百分点，二手房提高6.5个百分点。10月高频数据浮现，要点城市新址和二手房成交量均出现同比高增，初现“止跌企稳”迹象。

　　预计四季度开心播播网，在寰宇制造业降温的布景下，预计我国出口或将延续回落态势，但国内一揽子增量计谋的加力推出，将为经济抓续回升向好提供支抓。跟着计谋效应的抓续开释，四季度经济企稳回升将是约略率事件，竣事5.0%傍边的GDP增长标的也将是约略率事件。