近期中出辣妹人妻，受好意思国“平等关税”策略影响，塑料期货2509合约一度下探至6978元／吨。4月10日，2509合约迎来超跌反弹，但期价在回升至7272元／吨遇阻后，重返颠簸偏弱容貌。现在来看，宏不雅面省略情味犹存，供需面利多难觅，塑料期货2509合约全体仍易跌难涨。

清野 裸舞

　　好意思债危境加重

　　上周好意思债收益率大幅上升，迫使好意思国总统特朗普要紧书记关税战左迁。数据自大，2025年好意思国政府濒临高达9.2万亿好意思元的好意思债到期兑付，这一范围史无先例，给好意思国财政带来弘大压力。其中，6月将迎来好意思债到期兑付的“超等岑岭”（6.5万亿好意思元的好意思债吞并到期），相配于全球第三大经济体的GDP总量；其余月份则陆陆续续有2.7万亿好意思元好意思债到期。

　　现在，距离6月仅有一个多月时间。好意思国政府若借不到新债，大约新债利率过高，瞻望将加重好意思国财政包袱。好意思国财政一年预算约5万亿好意思元，主要用于支付好意思债利息（约1万亿好意思元）、军费（约1万亿好意思元）、社保（1.3万亿好意思元）、医保（8600亿好意思元）等，这使得好意思国财政预算捉衿肘见。统计数据自大，2024年好意思国财政赤字跳动1.8万亿好意思元，瞻望在特朗普异日任职的三年里，好意思国财政赤字还将进一步扩增至2万亿好意思元。因此，本年6月好意思国财政濒临的风险照旧较大，这对巨额商品期货价钱走势不利。

　　原油库存抓续积累

　　好意思国原油商场需求存在显豁的季节性特征。每年4—5月，北好意思原油需求投入淡季，真金不怕火厂开工率处于年内低位，花费能源不及，库存积累压力随之自大。2025年4月以来的数据印证了这一趋势：好意思国真金不怕火厂开工率守护在86.3%，较年头高点大幅回落7个百分点。在花费乏力的配景下，好意思国原油库存抓续回升。落拓2025年4月11日当周，好意思邦交易原油库存达4.4286亿桶，周环比小幅加多51.5万桶，月环比大幅增长589.2万桶。其中，俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2510.5万桶，月环比加多164.5万桶，增幅显赫。

　　从季节性礼貌来看，好意思国汽油花费旺季吞并在夏令（6—8月），时常自好意思国就义将士缅思日（5月终末一个周末）至服务节（9月第一个周末），这段时间大众旅游出行增多，拉动汽油需求。现在距离旺季开启仅剩1个月，意味着好意思国原油花费在短期内仍将守护淡季形态，原油库存也将络续积累。

　　此外，好意思国政府实行“平等关税”后，国内物价上升预期加重，大众生涯资本上升，原油花费可能会因此缩减。详细以上要素，瞻望异日原油需求的增长能源将有所贬低。

　　下流订单减少

　　近期国内多套塑料装配齐备覆按，从头投产，导致供应压力加多。据统计，落拓2025年4月18日当周，我国上海石化、宝来利安德巴塞尔、蒲城清洁能源、茂名石化等装配齐备覆按，陆续迎来重启。受此影响，上周国内塑料企业聚乙烯总产量稳步回升至63.35万吨，较前一周的62.47万吨小幅增长0.88万吨。其中，HDPE产量为26.57万吨，周环比小幅增长1.93万吨；LDPE产量为7.11万吨，周环比稍稍加多0.10万吨；LLDPE产量为29.68万吨，周环比小幅减少1.15万吨。

　　在供应压力回升的配景下，塑料下流需求照旧乏力。据统计，2025年4月18日当周，国内聚乙烯下流各行业全体开工率为40.20%，周环比小幅下滑0.87个百分点。其中，PE包装膜畛域的企业新单跟进较少，周度开工率环比小幅下滑0.52个百分点；棚膜坐褥处于淡季，个别企业初始停机，周度开工率环比大幅下滑7.46个百分点；地膜畛域需求进一步贬低，订单跟进减少，企业开工率下落。鉴于现在棚膜和地膜需求趋弱，瞻望“五一”前农膜全体开工率将延续下滑趋势。

　　总而言之，多要紧素对2509合约造成压制。其一，6月好意思债吞并到期，好意思国财政爆雷风险加重，潜在利空要素将渐渐开释；其二，刻下原油仍处于花费淡季，资本端难以提供有用相沿；其三中出辣妹人妻，塑料自己供需容貌偏弱。在这三重压力下，瞻望2509合约将呈现易跌难涨的态势。（作家单元：宝城期货）