编者按：一段时候以来，受表里复杂市集成分影响，A股市集接续承压，资源建树、价值发现、资产惩处和投资功能皆难以充分分解。市集不管如何演化和发展，老是有其自己规章。看清历史，有助于发现改日。当下，放宽视界，平缓念念考，有助于准确主理A股市集的历史标的，看清股市供求关系的边缘改善，静待活跃市集系列举措积厚成势，落地奏效。证券时报推出“发现A股投资价值”系列报谈，通过深远采访和数据挖掘，多角度呈现A股市集正在发生的积极变化，以期凝华共鸣，提振信心，共同推动A股走出低迷露出 勾引，走上健康闹热发展轨谈。

　　本年5月以来，A股市集震撼走弱，上证指数重回3000点下方。在不少投资者堕入迷濛技术，以中央汇金、证金公司为主的“国度队”和以社保基金、养老保障基金、保障资金等为主的耐烦老本时时发力，为市集的踏实孝顺力量。

　　宽基ETF积极加仓

　　一直以来，以中央汇金、证金公司、国度外汇局旗下投资公司为主的“国度队”，是呵护市集的中坚力量。社保基金、养老保障基金、险资等机构因投资作风端庄、持股周期长，和“国度队”一样，亦然被市集共同招供的耐烦老本。

　　“国度队”是老本市集的基石力量，承担着国有资产升值保值的任务，肩负着踏实市集的职责。从“国度队”的行径成果来看，中央汇金历次增持时点多数位于市集阶段性底部隔邻，是震撼环境下的踏实器。

　　据证券时报·数据宝统计，按照ETF成交均价和增持份额策画，本年上半年，以中央汇金为主的“国度队”累计入市资金特殊4600亿元，其中四大沪深300指数ETF增持金额超3100亿元。下半年，“国度队”买入力度并未松开，戒指9月18日，流入四大沪深300指数ETF的资金超2200亿元。

　　从历史分解来看，在上证指数四大历史底部出现之前，股票型ETF尤其是宽基ETF呈现较强的抄底迹象。据证券时报·数据宝统计，按照ETF成交均价和增持份额精炼策画，2005年、2008年、2013年、2019年四大历史底部出现前3个月内，宽基ETF均呈现资金净流入。在本年股市接续走弱的配景下，宽基ETF再次呈现大批资金净流入。戒指2024年9月18日，此前3个月宽基ETF资金净流入3746.45亿元。资金净流入边界远超历史四大底部同期。

　　耐烦老本持仓市值贴近历史峰值

　　除借谈ETF入市，“国度队”还重仓多只股票，而况持仓周期长达数年。据证券时报·数据宝统计，戒指本年二季度末，288只股票前十大运动鼓动名单出现“国度队”身影，其中270只获“国度队”持仓周期特殊两年，占比达到93.75%。

　　在繁密耐烦老本当中，“国度队”的持仓边界相对宏大。据证券时报·数据宝统计，戒指本年二季度末，“国度队”估计持仓A股市值达到3.19万亿元，创近5年来同期新高，贴近历史同期峰值。与2023年底比拟，“国度队”持仓A股市值增长3780.63亿元。若将保障资金、社保基金、养老保障基金统计在内，这些耐烦老本估计持仓市值达到4.61万亿元，相同贴近历史同期峰值水平。

　　以中央汇金、证金公司为代表的“国度队”以“真金白银”在A股低迷期增持，开释了呵护市集的热烈信号，不仅为市集带来增量资金，也起到规范作用，带动更多增量资金入场。

　　上市公司回购顺心高涨

　　回购增持是上市公司开释被低估信号、踏实股价、护航市值的首要实务器具。在监管层积极饱读舞素养下，本年以来，已有1290家A股上市公司发布回购预案，相较旧年全年的611家结束翻倍，再创历史新高。

　　上市公司“回购潮”现象的背后，一方面是跟着《上市公司股份回购规则》及新“国九条”等关系策略的发布，对大鼓动减持的拘谨机制和回购轨制包容性束缚完善。另一方面，也体现了企业积极爱戴公司价值的意愿，以及蓄积策画性现款流的材干。

　　净减持额创2010年以来新低

　　近一年来，监管层出台多项法子，对鼓动减持行径赐与法式。同期，产业老本用“真金白银”增持股票，施行频次和落地时候较以往显著普及。

　　据证券时报·数据宝统计，戒指9月18日，本年以来估计有965家公司公告减持，减持公司数目比拟2023年全年减少58.48%；本年以来减持次数为2899次，比拟2023年全年减少81.09%。从增减持的金额来看，2024年以来，A股产业老本累计增持552.75亿元，估计净减持189.69亿元，净减持金额创2010年以来新低。

　　夙昔很长一段时候，A股市集每年公告减持的公司数目均大于增持的数目，2020年至2023年，这一差值均在1000家以上。到了2024年，公告增持的公司达到947家，与公告减持的公司数目特殊接近露出 勾引，差值降至2016年以来最低。