国金证券发布研报称，看守中通快递-W（02057）“买入”评级。2025年3月19日，中通快递发布2024年第四季度及全年功绩公告。2024年公司罢了收入442.8亿元，同比增长15.3%；净利润88.9亿元，同比增长1.5%；其中2024Q4公司罢了收入129.2亿元，同比增长21.7%；净利润24.5亿元肛交，同比增长10.7%。

　　国金证券主要不雅点如下：

　　直客结构优化，Q4单票收入增长

　　2024Q4公司收入同比增长21.7%，重量价看：（1）价：Q4公司快递单票收入为1.32元，同比增长10.3%，主要收货于直客结构优化对消了增量补贴和单票重量拖沓带来的负面影响；（2）量：Q4公司业务量达到96.65亿件，同比增长11%，阛阓份额为18.8%，同比下跌1.6pct。由于更高价值包裹（如来自电商平台的退件）的占比握续教诲，Q4公司来自直销机构（为办事中枢快递直客客户而成立）的直客业务收入（包括派送费）增长275.9%，业务量增长191.6%。

　　单票运载本钱同比下跌

　　2024Q4通过握续的降本增效举措，公司单票运载加分拣本钱下跌了约0.06元。其中，单票运载本钱下跌0.06元至0.40元，主要由于限度经济改善、燃油价钱下跌及通过更高效的阶梯筹算提高装载率；单票中转本钱为0.26元，同比握平。同期，公司单票其他本钱增长0.14元至0.24元，主要系办事更高价值企业客户的本钱增多。

　　全年件量增速认识为20%-24%，翌日拟不绝赋能网罗相助伙伴

　　公司贬责层展望2025年公司包裹量在408亿至422亿件之间，同比增长20%-24%，高于行业件量增速预期的15%。公司已从头锚定办事质料、业务量、利润三简短点，2025年谋略进一步激发和赋能网罗相助伙伴，建树平允的本钱分管和利润共享机制，切实强化揽派基础样式和本钱竞争力，在电交易务量增长的同期，提高散件的阛阓浸透率，教诲网点和业务员的盈利水平。

职守裁剪：史丽君 肛交